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CQ9电子 CQ9传奇电子专家解析套保与投机差异:精准把握风险管理核心助力企业稳健发展

  CQ9电子 CQ9传奇电子CQ9电子 CQ9传奇电子CQ9电子 CQ9传奇电子网讯(记者饶红浩)五矿产业研究院学术委员会委员汪滔,这位拥有美国MIT麻省理工学院教育背景及国外大投行工作经历的实业复合型人才,近日在香港大学经管学院与五矿期货联合举办的“新能源及双碳背景下的企业风险管理会议”上发表了题为《衍生品助力新能源发展和双碳目标实现》的主题演讲。他明确指出,企业套保与投机存在显著区别,正确理解和运用这两者的差异对于企业的风险管理至关重要。很多企业在操作过程中正是因为没有精确区别什么是套期保值,什么是投机,才造成了很多困难。

  一是敞口上的区别,产业企业天然拥有敞口,比如上游企业是天然的多头,下游企业是天然的空头。当有敞口的时候,本来敞口是100吨,如果现在敞口变成10吨了,价格降一万就只损失十万块钱而不是一百万,所以套期保值的核心是企业本身有天然敞口去抵消,上游企业是天然的多头,做空期货就保值了;而下业是天然的空头,做多期货保值。套期保值是减少天然敞口规避风险,而投机则是风险和收益完全成正比,投机后面隐含增加敞口博取收益。精准把握了敞口上的区别,风险管理就好把控了,套保的风控只要管好期货衍生品的保证金就可以了,而投机的风控不一样,要复杂很多。

  二是两者的出发点截然不同,套期保值的出发点是生产经营的需要,市场判断是第二位的,套保一定要做市场判断的,最好的套保需要有择时能力的。而投机纯粹是对市场的预判,没有多少生产经营的需要。

  三是套保强调衍生品与现货的紧密结合,套期保值是“一把手”工程,要求企业高层有深入的理解和恰当的考核机制。

  汪滔强调,尽管套保和投机在表面上可能看似相似,但两者出发点完全不同,套保的出发点是管理风险,而投机(期现套利实质也是投机)的出发点是盈利,因此结果也就完全不同。企业在实践中必须精确区分,先建立符合自身生产经营实际的套期保值风险管理体系和考核体系,然后再找套保策略;而不是构造买货,先买现货再找衍生品。

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